Укрепление иены может увеличить ликвидность и ускорить рост биткоина.

Артур Хейс: разворот политики Японии способен создать новый импульс для биткоина

В своем новом эссе Артур Хейс рассматривает необычный сценарий: США и Япония могут быть заинтересованы в укреплении иены, а механизм такого решения способен одновременно увеличить объем долларовой ликвидности на мировом рынке.

Хейс вспоминает события после японского землетрясения 2011 года, когда иена резко выросла, а фондовый рынок страны пережил серьезное падение. Однако последующие годы японские власти, напротив, проводили политику, направленную на ослабление национальной валюты.

Теперь ситуация изменилась. Иена считается сильно недооцененной, что создает проблемы не только для самой Японии, но и для ее торговых партнеров. Одним из возможных решений может стать целенаправленное укрепление японской валюты.

Теоретически Токио может добиться этого несколькими способами. Среди них — повышение процентных ставок Банком Японии, продажа японскими инвесторами зарубежных активов с последующим возвратом капитала в страну или использование американских государственных облигаций для привлечения долларовой ликвидности и покупки иены.

По мнению Хейса, первые два варианта сопряжены с серьезными рисками. Резкое повышение ставок способно создать проблемы для баланса Банка Японии, тогда как масштабная распродажа американских облигаций может вызвать давление на рынок Treasuries.

Поэтому наиболее интересным выглядит третий сценарий — использование существующих механизмов Федеральной резервной системы для получения долларового финансирования под американские облигации. Если доступ к такому инструменту будет расширен, объем потенциальной ликвидности может оказаться весьма значительным.

Япония и ее крупные институциональные инвесторы располагают американскими государственными облигациями на сумму около $1,4 трлн. Даже частичное использование этого объема способно заметно повлиять на финансовые рынки.

Главный вывод Хейса заключается в том, что дополнительная ликвидность может стать позитивным фактором для биткоина. Он ожидает, что криптовалюты в подобной среде способны получить больше выгоды, чем многие высокооцененные технологические компании. Помимо BTC, внимание также может привлечь Ethereum, а более спекулятивные инвесторы могут рассматривать токены вроде ENA как потенциально высокорисковые активы с большой доходностью.