Разлоки токенов давят на цену, Hyperliquid устойчив, Avantis уязвим.

Разлоки токенов на топовых PerpDEX

Разблокировка токенов оказывает заметное давление на цену, поэтому важно следить за крупными разлоками и действиями команд с токенами – они могут переносить разлоки, выкупать токены с рынка, сжигать их или не предпринимать никаких шагов.

PerpDEX с активными разлоками

Размер разлоков рассчитывается исходя из текущей цены токена, поэтому при изменении оценки разлоки будут корректироваться. Например, у Hyperliquid указан полный месячный разлок, но команда планирует анстейкать и распределять лишь небольшую часть. У Lighter токены команды и инвесторов находятся в локе на 1 год с последующим вестингом на 3 года. Остаток токенов аирдропа может анлочиться равномерно в течение года.

Устойчивость проектов к давлению разлоков

На пузырьковой диаграмме показаны все проекты: горизонтальная ось – месячный объём разлоков, вертикальная – соотношение капитализации к годовому объёму разлоков, размер пузыря – капитализация. Чем выше проект на диаграмме, тем он более устойчив к инфляционному давлению разлоков. Hyperliquid выглядит сильнее всех, у Lighter и Aster сопоставимые разлоки, но из-за оценки Aster ведёт себя стабильнее. Avantis – слабее всех, надежда только на поддержку от Coinbase.

Hyperliquid – команда анстейкает всего 1,2 млн HYPE в месяц вместо технических 6,6 млн, при этом выкупы и сжигание токенов перекрывают давление разлоков. Нет VC, все токены у core-команды.

Aster – команда перенесла свои разлоки на сентябрь 2026 года, до этого ежемесячно анлочатся токены экосистемы и сообщества. Байбэк до 80% комиссий помогает удерживать цену, но фонды VC могут продавать свои токены.

Lighter – год без разлоков команды и инвесторов, но давление на рынок создадут аирдропы. Байбэки обещаны, однако доходы биржи снижаются.

Avantis – разлоки начнутся с апреля в объёме $9,6 млн в месяц. Байбэк срабатывает только при доходах выше $200 тыс./день, что в декабре случилось лишь один раз, поэтому проект наиболее уязвим.

В краткосрочной перспективе ключевыми факторами для стабильности токена остаются разлоки, байбэки и доходы платформы, а не технологии.